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医药生物行业点评:医疗服务价格趋势向上,第三方检验处爆发前夜

发布时间:2016-07-08    研究机构:兴业证券

事件:近日,发改委、卫计委等四部门发布医疗服务价格改革的意见,意见指出各地要按照“总量控制、结构调整、有升有降、逐步到位”的原则,统筹考虑各方面承受能力,合理制定和调整医疗服务价格,逐步理顺医疗服务比价关系,并与医保支付、医疗控费政策同步实施,确保群众费用负担总体不增加。

点评:我们围绕“总量控制、结构调整、有升有降、逐步到位”展开分析。1、总量控制:从总量来看,未来医保控费仍然是行业的主节奏,医药行业中仍然以结构性投资机会为主。2、结构调整,有升有降:结构性机会在“5升2降”中挖掘。医疗服务价格趋势向上,第三方检验检查处于爆发前夜。“2降”:一是降低药品费用,整个医药工业受损,但是结合一致性评价,多项行业政策将会引发行业整合,从投资角度看,性价比高的药品最终有望以量换价,受益行业蛋糕重新分配。二是降低大型医用设备检查治疗和检验价格,医院检验业务极有动力将压力传导到上游,更倾向于采取低成本高效率的检验检查模式,第三方检验检查有望核心受益,再结合分级诊疗政策,我们认为第三方服务更加受益。“5升”:提高诊疗、手术、康复、护理、中医等医务人员技术劳务价值医疗服务价格,以确保医药费用总量维持平衡。医疗服务价格中远期向上趋势确立,但是节奏是逐步的。3、逐步到位:医疗服务价格的提升不是一蹴而就,将会控制节奏。政策指出要对医疗服务实行市场调节价,医疗机构要遵循公平、合法和诚实信用的原则,合理制定和调整价格,并保持相对稳定。

从投资来看:最直接受益的是具备连续扩张能力、药占比本身比较低的连锁型医疗服务,推荐具备持续扩展性和高成长性的行业龙头爱尔眼科、美年健康,其他相关公司可以关注通策医疗、湖南发展、人福医药、金陵药业(000919)。其次是第三方检验和影像中心,推荐润达医疗、迪安诊断、美康生物,关注华润万东。

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