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医药行业周报:关注市值有上升空间的细分领域龙头

发布时间:2015-06-16    研究机构:兴业证券

一周市场表现:本周医药生物板块全周上涨3.71%,沪深300 指数上涨2.00%。2015 年初以来医药板块指数上涨127.96%,跑赢沪深300 指数76.98个百分点,列29 个一级子行业第14 位。

行业观点:一个月来我们始终在强调“市值洼地”这一概念。源于此轮牛市行情中,采用“市值空间”的维度去判断投资价值已被广泛接受,在龙头企业突破千亿市值时,一批具备可行的创新商业模式以及新技术的企业市值空间也已被打开,近期我们持续推荐的此类公司(如尚荣医疗、科华生物、新开源等)也取得了较好的收益。随着板块的持续上涨,目前100亿以下的市值的企业已越发难觅踪迹。随着市场水位线的提升,对于“市值洼地”的评判标准也在发生微妙变化。由于此前涨幅相对较小,部分行业好、企业质地优良、同时正在发生积极变化的龙头公司正在成为新的“市值洼地”。尽管这些公司的市值介乎于200-400 亿级别,并不是行业中最小的,但由于其既有的行业优势地位,和一些对标小市值公司近期加速上涨所带来的“市值水位线”的提升,使得这部分优质龙头企业有望成为投资者下阶段关注的焦点。如果这些公司发生了并购、定增、管理层激励、切入新领域等积极变化,其市值则有望再上一个新台阶。

配臵建议:从“关注市值洼地中龙头企业”这一角度,我们重点提示以下品种:爱尔眼科(380 亿市值,医疗服务龙头,业绩增长迅速,具备向周边科室拓展及开展互联网医疗的潜力);科华生物(300 亿市值,IVD 龙头,激励方案公布差价不大,外延式扩张值得期待);汤臣倍健(400 亿市值,持续切入互联网大健康,布局医疗及保险资源);福瑞股份(180亿市值,肝病管理龙头)。此外,我们中线继续强调后续看好的几条投资主线:包括1)“互联网+”时代下的模式创新(翰宇药业、鱼跃医疗、乐普医疗、区域商业龙头和药店板块个股);2)精准医疗主题(北陆药业、新开源);3)医疗养老主题(尚荣医疗、南京新百、金陵药业(000919));4)国企改革主题(现代制药、太极集团、新华医疗、片仔癀、上海医药);和5)具备核心竞争力的优质龙头(恒瑞医药、长春高新、通化东宝、恩华药业)l 风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板整体回调影响医保板块表现

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